Что такое маржинальная торговля на бирже

Что такое маржинальная торговля

Понятие маржинальной торговли закреплено на законодательном уровне (ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг»). Под ней понимают биржевую сделку, совершенную с использованием денег или ценных бумаг, которые трейдер взял у брокера в долг. Иначе говоря, оформил заем. В результате инвестор получает возможность купить акции, на которые у него не хватает собственных средств, или же продать их, не покупая на бирже.

Маржинальная торговля — способ ведения сделок с ценными бумагами и денежными средствами с помощью кредита от брокерской компании. Таким образом, клиент брокера получает возможность купить больше активов, чем ему позволяет собственный капитал, или же заработать на понижении стоимости актива.

Кредитное плечо на бирже

Торговать с плечом — значит покупать ценные бумаги на заемные деньги или продавать акции и прочие активы, взятые в долг у брокера. Кредитное плечо предоставляют своим клиентам брокерские организации. Соответственно, совершение сделок с плечом именуется маржинальной торговлей.

Торговля с кредитным плечом похожа на получение кредита в банковской организации. Так, покупая автомобиль на кредитные деньги, транспорт выступает в качестве залога. При неисполнении своих финансовых обязательств перед банком долг будет погашен именно за счет залогового актива. При торговле с плечом залогом являются деньги или ценные бумаги на балансе клиента.

Открывать позиции с плечом разрешается только по самым продаваемым (ликвидным) ценным бумагам. Также разрешается торговать паями биржевых фондов, валютой или производными финансовыми инструментами (контракты срочного рынка). Каждая брокерская организация составляет собственный реестр активов для «кредитования». Торговля с плечом позволяет открывать длинные и короткие сделки.

Читайте также Что такое кредитное плечо

Как работает маржинальная торговля на бирже

Маржинальное плечо позволяет открывать два типа сделок: длинные и короткие. Также они называются торговлей в лонг и шорт соответственно. Объясним на примерах принцип их действия.

Маржинальная торговля в лонг

Длинная позиция на бирже (сделка) — это покупка активов для извлечения дохода на росте их стоимости. Подобные операции проводят чаще всего по двум причинам: получить прибыль на спекуляции или покрыть кассовый разрыв при подсчете сделок в разные дни.

Предположим, прогноз оказался верным, стоимость бумаг выросла. Акции, которые были куплены за 400 000 руб., теперь стоят 600 000 руб. Трейдер продает их по новой цене и закрывает маржинальную сделку. Брокер списывает свои 200 000 руб, а клиент вернул свои 200 000 и еще заработал столько же. Если бы герой нашей истории решил торговать только на свои средства, без займа, то его доход был бы в 2 раза меньше.

Однако справедливо и обратное. При снижении стоимости убыток увеличился бы тоже в 2 раза. По этой причине всегда следует помнить о потенциальном риске перед открытием позиции.

Дополним наш пример. Представим, что трейдер захотел продать акции и купить на вырученные деньги облигации. В данном случае необходимо вспомнить режимы торгов на Московской бирже. Для долевых бумаг применяется Т+2, а для долговых — Т+1. Это означает, что при продаже акций они блокируются на счете, а вырученные средства поступают продавцу через 2 дня.

Таким образом, для покупки облигаций необходимо ждать 1 день для схождения расчетов. Соответственно, участник не сможет вести торговлю на бирже из-за отсутствия достаточной суммы. В данном случае выручит маржинальное кредитование. Клиент может взять заем на 1 день и уплатить за него комиссию.

Маржинальная торговля шорт

Короткие позиции называются шорт, они связаны с заработком на снижении стоимости актива. Для этого необходимо взять в долг ценные бумаги, продать их на бирже, дождаться падения котировок и выкупить обратно подешевевшие акции. Они возвращаются брокеру, а разница, образовавшаяся в итоге, считается доходом клиента.

Названия «лонг» и «шорт» возникли из-за специфики самого рынка. Увеличение стоимости инструментов происходит долго, поэтому торговлю и заработок на росте называют длинными позициями (long — длинный). В то же время снижение цены зачастую явление резкое и быстрое. По этой причине подобные спекуляции называют короткими сделками (short — короткий).

Читайте также Что такое шорт на бирже

Что такое маржа на бирже

Количество денег или ценных бумаг, доступных взаймы у брокера, зависит от текущего уровня маржи клиента. Под маржой понимают объем залога, который будет заморожен на счете инвестора во время маржинальной торговли. Маржинальное обеспечение составляет определенный процент от всех денег на счете, а также связан с количеством ценных бумаг и объемом маржинального займа.

Блокируемая сумма называется маржой. Для ее вычисления существует специальная формула:

Маржа = количество акций х стоимость 1 шт х ставка риска

Объем ценных бумаг и их цена обычно представлены на самой бирже, мы воспользуемся данными из примера. Ставка риска для каждого актива публикуется Национальным расчетным депозитарием (НРД). Предположим, что на сегодня ставка риска по бумагам, которые мы собираемся купить, составляет 20%. Итак, мы знаем все вводные данные, считаем:

200 х 1 000 х 20% = 40 000

Итак, маржа составляет 40 000 рублей. Это ровно 40% от нашего личного баланса на счете. При этом в торговой программе (или ином приложении для торговли) выводятся две маржи: начальная и минимальная. Оба показателя отображаются в валюте текущей маржинальной операции, сам расчет производится в процентах.

Начальная маржа

Под начальной маржой понимают сумму денег на счете клиента, которую брокер блокирует под залог для операции с конкретным активом. У всех ценных бумаг и прочих инструментов она разная.

Допустим, игрок приобрел акции с плечом на все деньги. Далее их стоимость снижается, соответственно, уровень средств опускается ниже начальной маржи. Держатель акций не имеет возможности добрать новые активы, так как деньги заморожены. Однако он может продать часть акций и высвободить деньги для новых сделок.

Представим следующую ситуацию. Инвестор покупает акции двух разных эмитентов — А и Б. Бумаги первой компании он приобрел на личные средства, а для покупки вторых воспользовался кредитным плечом на всю доступную сумму. Далее котировки А идут вверх, Б — дешевеют и падают. Держатель акций решает добрать бумаги А, чтобы компенсировать падение Б. Однако начальный уровень не позволяет провести операцию.

Минимальная маржа

Показатель минимальной маржи отображает уровень, на котором брокер потребует клиента пополнить баланс или закрыть маржинальную сделку. Так брокерская организация снижает вероятность потенциального убытка из-за выданного кредита.

В том случае если маржа достигла минимального уровня, и при этом трейдер не выходит из сделки и не пополняет счет, возникает «маржин-колл». Брокер имеет право самостоятельно и принудительно закрыть маржинальные позиции клиента и не допустить собственных убытков.

Маржин-колл в маржинальной торговле

Сама такая операция возможна, потому что при маржинальной торговле деньги клиента являются залогом. По стандартному договору брокер получает право самостоятельно распоряжаться залогом при наступлении форс-мажорной ситуации.

Объясним на примере. Трейдер приобрел ценные бумаги с плечом, однако вскоре пришлось на время уехать из города. В то время, пока он пытался поймать связь и искал интернет, котировки сильно просели. Возникают убытки. Без плеча достаточно было бы отсидеться в стороне, однако в данном случае маржа имеет лимит.

Соответственно, трейдер не получит уведомления маржин-колл, так как находится вне зоны доступа. После приезда он увидит принудительно закрытую маржинальную операцию.

Читайте также Инвестиции без риска

Плюсы и минусы маржинальной торговли

Маржинальные сделки имеют отрицательные и положительные стороны. Рассмотрим все преимущества и недостатки.

Преимущества маржинальной торговли

Самый явный плюс — возможность преумножить доход, не имея на руках большой капитал. Кредитное плечо и маржинальная торговля открывают доступ к крупным сделкам и лотам. При правильном прогнозе потенциальная прибыль намного выше, чем от операций только на личные деньги.

Недостатки маржинальной торговли

Маржинальная торговля резко повышает уровень риска. Кредит увеличивает объем вашей сделки, соответственно, при неверном прогнозе вырастают и убытки. Если вы торгуете на собственные деньги, то вы никому ничего не должны.

Кроме этого, брокер имеет право самостоятельно закрыть вашу позицию в случае маржин-колл. Любая брокерская организация постарается избежать рисков, даже если клиент понесет убытки. При этом чем больше взятое плечо, тем слабее у него «запас прочности». Так, при кредите 1:2 минимально допустимая граница, до которой возможно снижение цены, равна 50%. При плече 1:3 снижение допустимо до 33%.

Наконец, кредитное плечо предоставляется не бесплатно. Если вы вернули долг в тот же день, в который взяли кредит, то за маржинальную торговлю ничего платить не нужно. Однако если маржинальная сделка будете перенесена на следующий день, то придется платить комиссию.

Частые вопросы

Заключение эксперта

Таким образом, маржинальная торговля и сделки с плечом остаются инструментами опытных трейдеров, которые понимают опасность потенциальных рисков. В то же время торговля с плечом позволяет совершать операции, недоступные игрокам с небольшим капиталом. Чаще всего к кредиту от брокера прибегают спекулянты или долгосрочные инвесторы для закрытия кассового разрыва.